Coup de tonnerre hier au bureau : la Bourse de Montréal, une entreprise privée jusqu’ici, va inscrire ses actions en bourse. Ça va d’ailleurs donner lieu à une situation cocasse. En effet, la Bourse de Toronto a émis a plusieurs reprises le souhait de se rapprocher de sa demi-soeur Montréalaise. Étant donné que TSX (Toronto Stock Exchange) a le monopole des valeurs mobilières (les actions) alors que MX (Montreal Exchange) gère les produits dérivés, le Bourse de Montral va voir ses actions listées chez son potentiel acheteur.
Ça ne signifie absolument rien au niveau d’un rapprochement des deux institutions, le choix était assez peu limité. Pour l’heure la direction de Montréal refuse ne serait-ce que de discuter sérieusement avec Toronto. Mais qui dit actions en bourse dit OPA possible. Remarquons cependant qu’il ne s’agit pas d’une IPO à proprement parler puisqu’aucune nouvelle action ne sera émise. Ce listing en bourse est “seulement” un moyen plus transparent pour transiger les actions existantes, détenues pour l’heure par quelques 300 actionnaires.
D’ailleurs, l’histoire récente de la Bourse de Montréal prête à questions. Oublions les 132 ans d’histoire et regardons l’année 1999 : à cette époque, il existe 4 bourses au Canada. Il est décidé que la Toronto héritera des valeurs mobilières, Montréal des produits dérivés (les autres ont disparu ou pas loin). Cette séparation fut un grand choc et d’ailleurs bien des Montrélais pensent qu’il n’y a plus de bourse à Montréal. Dans la foulée, la Bourse de Montréal, qui était alors une mutuelle, est devenue entre entreprise privée. Les actions étaient valorisées assez peu, les employés de l’époque ont pu acheter des actions pour quelques dollars. L’annonce de listing en Bourse va surement valoriser l’action à plus de 50$, peut-être beaucoup plus. Inutile de dire que les actionnaires s’en frottent les mains. On parle bien entendu des employés mais surtout des gros actionnaires, ceux qui ont fait ce choix. Il est désormais possible de vendre des actions, surement au prix fort, librement et sans demander l’avis à personne ! Si ça ne change pas grand chose sur le fonctionnement de la Bourse, c’est une évolution majeure pour les actionnaires. D’autant que comme aucune action supplémentaire ne sera émise, il n’y aura pas dillution.
Personnellement je ne peux m’empêcher d’y voir aussi la préparation de mouvements plus importants. Comme je l’ai dit, la Bourse de Toronto a manifesté son intérêt. Les produits dérivés représentent le marché avec une croissance inégalée, c’est intéressant. La Bourse de Montréal gère également (et est actionnaire) d’une bourse d’option américaine (le Boston Option Exchange) et si les choses se poursuivent MX pourrait héberger le Montreal Climate Exchange. Comme aucune nouvelle action n’est émise, il n’y a pas de levée de fond (et la Bourse dispose de liquidité), c’est très probablement une évolution réalisée pour l’avenir. Malheureusement, je ne suis pas dans le secret des Dieux. Est-ce qu’il y aura quelque chose avec TSX, avec une autre bourse, un achat, une fusions, je n’en ai pas le moindre idée.
Note : Par entreprise privée, j’entends entreprise non cotés en bourse, l’entreprise publique étant, par opposition, cotée en bourse. Ça vient d’un vilain anglicisme puisque cette topologie est surtout utilisée en glawish.